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2022-05-06东方证券(600958)股份有限公司卢日鑫,谢超波,施静对伟明环保(603568)进行接头并发布了接头论说《方法稳步鼓舞，运买卖务毛利占比升迁，新能源业务绽开成长天花板》，本论说对伟明环保给出买入评级，以为其野心价位为38.75元，面前股价为25.89元，预期高潮幅度为49.67%。

伟明环保(603568)

中枢见识

垃圾撤消方法已超 5.0 万吨/日，运买卖务毛利占比升迁。2021 年樟树方法两炉一机、奉新方法、龙泉方法和文成方法参加认真运营（约 2,400 吨/日），玉环方法二期、婺源方法、宁晋方法、东阳方法、蒙阴方法、磐安方法、安福方法、永丰方法、遂昌方法和东明方法杀青并网发电（约 6,650 吨方法）。收尾 2021 年 12 月底，公司生存垃圾撤消发电方法总鸿沟约 5.07 万吨/日（含盛运环保(300090)、国源环保、参股和录用运营方法），其中运营及试运营方法约 2.84 万吨/日，在建和筹建方法约2.23 万吨/日。2021 年全年完成生存垃圾入库量 664.45 万吨，同比增长 27.98%，完成上网电量 21.01 亿度，同比增长 32.14%。全年方法运买卖务收入 15.81 亿元，同比增长 21.14%，运买卖务的毛利占比已上升至 50%以上。

2022 年是投运大年，运买卖务有望上新台阶：说明公司的谋划计算，2022 年有望杀青 11 个垃圾撤消发电方法并网发电，是方法建成投运的大年，展望全年垃圾入库量将达到 1000 万吨，完成上网电量 29 亿度，将不息显赫升迁公司运买卖务的收入比例。

进入新能源领域，绽开成长天花板：公司已与 Indigo 公司下属全资子公司 Merit 结伴成就方法公司在印尼共同设备设备红土镍矿冶炼 4 万吨高冰镍方法，公司持股70%。高冰镍的下流主如果三元能源电板的正极材料，咱们以为远期三元能源电板仍将督察较高的增速，同期三元材料型号从 NCM523 徐徐向 NCM811 和 NCA 等高镍型号的调节，都会大幅拉动对镍的需求量。公司以 4 万吨高冰镍方法手脚切入点，认真进入新能源领域，假定镍价 1.5 万美金/吨，吨净利或达到 3.1 万元，将会给公司带来可观的利润增量，与传统的固废贬责酿成双主业的发展模式。

盈利预测与投资提议

咱们预测公司 2022-2024 年归母净利润为 20.26/31.01/38.00 亿元，EPS 分离为1.55/2.38/2.92 元。说明往日三年公司平均 PE（TTM）为 25 倍的历史估值，赐与公司 2022 年 25 倍 PE，调节野心价为 38.75 元，赐与买入评级。

风险指示

垃圾撤消方法整合程度不达预期；

高冰镍方法波及国外投资，方法审批或存在省略情趣，设备程度可能低于预期；镍价存鄙人跌的风险，可能对公司高冰镍方法的收入和盈利能力产生负面影响。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据打算，国盛证券杨心成接头员团队对该股接头较为真切，近三年预测准确度均值高达97.42%，其预测2022年度包摄净利润为盈利19.86亿，说明现价换算的预测PE为17.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；往日90天内机构野心均价为35.07。证券之星估值分析器用浮现，伟明环保（603568）好公司评级为3.5星，好价钱评级为3星，估值概括评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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